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[摘要]::万国数据赴港二次上市首日涨3% 收入高增长4年连亏

  中国经济网编者按:2020年10月20日,GDS万国数据发布公告称,中国高性能数据中心开发商和运营商万国数据控股有限公司(GDS Holdings Limited)(纳斯达克代码:GDS)宣布,启动作为全球发售一部分的香港公开发售。本次发行将新发行1.60亿股A类普通股,公司普通股将在香港联合交易所有限公司主板上市,股份代号为“9698”。招股说明书显示,J.P. Morgan、BofA Securities、中国国际金融香港证券有限公司和海通国际资本有限公司担任本次上市安排的联席保荐人。 

  11月2日,万国数据(09698)首挂开报81港元,较招股价高0.15%或0.12港元。盘前成交112万股,成交额9006万元。不计手续费,每手100股,账面赚12元。截至当日收盘,万国数据收报83.40港元,涨2.52港元,涨幅3.12%,成交额10.546亿港元,港股市值1226.96亿港元,振幅3.709%, 

  10月30日,万国数据发布发售公告,公司每股定价80.88港元,公开发售获3.85万人认购,超购5.42倍,国际配售超购7.4倍,发售占比95%。公司每手100股,股票代码9698,一手中签率80%。全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)预计约为129.4亿港元(假设超额配股权未获行使)。 

  招股书显示,万国数据近年经历了业务的大幅增长。万国数据的净收入由2017年的6.16亿元增长至2018年的27.92亿元,增长72.8%,并增长至2019年的41.22亿元(5.84亿美元),增长47.6%;由截至2019年6月30日止六个月的18.77亿元增长至2020年同期的25.83亿元(3.66亿美元),增长37.6%。 

  万国数据于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月分别录得净亏损3.27亿元、4.30亿元、4.42亿元(6257.3万美元)及1.93亿元(2732.8万美元)。截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年6月30日,累计亏损分别为11.86亿元、16.15亿元、20.57亿元及22.50亿元。 

  万国数据的债务水平高。截至2020年6月30日,万国数据负债总额为267.16亿元(37.81亿美元)。截至2020年8月31日,万国数据的合并总债务高达218.70亿元(30.96亿美元),包括借款、融资租赁及其他融资债务以及可转换债券。而截至2020年6月30日,万国数据的现金及现金等价物为为77.42亿元(10.96亿美元)。未动用的营运资金及项目融资授信额度为65.55亿元。此外,自2020年6月30日起,万国数据于2020年7月1日至2020年10月19日获得新增授信额度总额人民币46.62亿元。 

  招股书显示,万国数据过去从数量有限的客户产生且相信将持续从数量有限的客户产生大部分净收入。于2017年,有一名客户产生万国数据总净收入的25.2%,及于2018年,有两名客户分别产生万国数据总净收入的27.0%及17.4%。于2019年,有三名客户分别产生万国数据总净收入的27.2%、19.1%及10.8%。于截至2020年6月30日止六个月,有两名客户分别产生万国数据总净收入的26.7%及18.6%。于该等期间,概无其他客户占总净收入的10%或以上。截至2020年6月30日,万国数据的云服务提供商、大型互联网、金融机构和企业客户分别占万国数据总签约面积(不包括合资数据中心)的71.8%、17.0%、6.1%及5.1%。截至2020年6月30日,最大的两名客户阿里巴巴和腾讯分别占万国数据总签约面积(不包括合资数据中心)的33.4%和21.6%。截至该日,并无其他客户占总签约面积的10%或以上。 

  中国经济网记者就上述情况对万国数据进行了采访,截至发稿时,尚未收到回复。 

  万国数据在港二次上市 拟募资16.7亿美元 

  2020年10月20日,GDS万国数据发布公告称,中国高性能数据中心开发商和运营商万国数据控股有限公司(GDS Holdings Limited)(纳斯达克代码:GDS)宣布,启动作为全球发售一部分的香港公开发售。本次发行将新发行1.60亿股A类普通股,公司普通股将在香港联合交易所有限公司主板上市,股份代号为“9698”。 

  代表万国数据普通股的美国存托股(每一股代表8股A类普通股)将继续在纳斯达克全球市场上市并交易。参与本次发行的投资者将只能认购A类普通股,而不能获得美国存托股。在本次香港上市完成后,在香港联交所上市的A类普通股将与在纳斯达克上市的美国存托股完全可转换。 

  招股说明书显示,J.P. Morgan、BofA Securities、中国国际金融香港证券有限公司和海通国际资本有限公司担任本次上市安排的联席保荐人。 

  本次发行初始由香港公开发售下的800万股新发行股份和国际发售下的1.52亿股新发行股份组成,分别约占本次发行全部发售股份的5.0%和95.0%。香港公开发售中的可供认购的发售股份总数可调整为最多3200万股新发行股份,约占本次发行全部初始发售股份的约20.0%。此外,万国数据预计将向国际承销商授出超额配股权,可要求公司在国际发售下额外发行最多2400万股新股份,不超过本次发行全部初始发售股份的15.0%。 

  10月30日,万国数据发布发售公告,公司每股定价80.88港元,公开发售获3.85万人认购,超购5.42倍,国际配售超购7.4倍,发售占比95%。公司每手100股,股票代码9698,一手中签率80%。全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)预计约为129.4亿港元(假设超额配股权未获行使)。 

  万国数据官网显示,万国数据服务有限公司(纳斯达克股票代码:GDS)是中国领先的高性能数据中心运营商和服务商之一,数据中心分布于国内核心经济枢纽,规模大,电力供应充沛、密度高且高效,所有关键系统均具备多重冗余。万国数据可为客户提供托管和管理服务,包括独特创新的管理云服务价值,并拥有19年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验,成功满足国内大型客户对于外包数据中心服务的高标准要求,目前所服务的超670家客户主要包括大型互联网公司、金融机构、电信与IT服务提供商以及国内大型企业和跨国公司。截至2020年6月30日,万国数据运营中的数据中心总机房面积近27万平方米,在建中的数据中心总机房面积超过13万平方米。 

  万国数据是国内最早同时获得ISO 20000 IT 服务管理体系认证、ISO 27001信息安全管理体系认证、ISO 9001质量管理体系认证以及ISO 22301 业务持续管理体系认证全部四项行业资质认证的IT服务提供商。万国数据还是国内一家多个数据中心同时通过Uptime Institute颁发的M&O认证的数据中心服务提供商。 

  据中国经营报报道,互联网数据中心产业链是以IDC服务为中心,最上游是IT硬件及基础设施。其中IT硬件分为计算设备(IT)和通信设备(CT),IT设备主要是服务器,CT设备则包括交换机、路由器等和光模块,这些构成算力与网络传输的基础。基础设施是指电力设备、监控设备、空调设备、发电机组等,主要是为IT硬件提供稳定电力供应和适宜的温度环境。向下游则是通过云计算连接终端客户,比如大型互联网公司、金融机构等,他们是IDC厂商所服务的客户资源。 

  而链条中心的IDC运营商,则是指向下游客户提供7×24小时机房托管及增值服务的厂商。国内的IDC市场大致分为两类,一类是电信运营商数据中心,一类是中立数据中心。据iReach研究报告显示,去年按收入计,中国IDC市场总规模为334亿元,中立数据中心规模达188亿元,占总市场的56.3%。 

  截至2020年6月30日,万国数据运营中心的总机房面积(未计入合营企业数据中心)达26.63万平方米,其中包括42座自建数据中心,总机房面积达25.68万平方米,自建面积占比超过96%;在建中的数据中心达17座,总机房面积达13.32万平方米。此外,万国数据还拥有约32.30万平方米的可开发数据中心面积。从客户结构来看,截至今年6月,万国数据超过七成的收入来自陈中里、腾讯、百度、网易、微软等云服务厂商。 

  净收入连续3年高增长 4年连亏累计22.5亿元 

  招股书显示,万国数据近年经历了业务的大幅增长。万国数据的净收入由2017年的人民币(后文以“元”为单位的币种均为人民币)16.16亿元增长至2018年的27.92亿元,增长72.8%,并增长至2019年的41.22亿元(5.84亿美元),增长47.6%;由截至2019年6月30日止六个月的18.77亿元增长至2020年同期的25.83亿元(3.66亿美元),增长37.6%。 

  万国数据于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月分别录得净亏损3.27亿元、4.30亿元、4.42亿元(6257.3万美元)及1.93亿元(2732.8万美元)。截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年6月30日,累计亏损分别为11.86亿元、16.15亿元、20.57亿元及22.50亿元。 

  此外,万国数据于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月分别录得毛利4.08亿元、6.22亿元、10.43亿元(1.48亿美元)、1.01亿元,毛利率分别为25.3%、22.3%、25.3%、27.5%。 

   

  万国数据于2017年及2018年经营活动所用现金为1.68亿元及1291万元,而于2019年及截至2020年6月30日止六个月经营活动提供净现金为2.93亿元及1623.8万元。 

   

  万国数据的净收入主要来自托管服务,小部分来自管理服务。此外,万国数据亦以单独形式或与服务协议绑定销售IT设备,并提供咨询服务。于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月,万国数据来自托管服务的净收入分别为12.19亿元、21.04亿元、32.62亿元(4.62亿美元)及20.69亿元(2.93亿美元),分别占同期总净收入的75.4%、75.4%、79.1%及80.1%。 

   

  于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月,万国数据来自管理服务及其他服务的净收入分别为3.73亿元、6.55亿元、8.33亿元(1.18亿美元)及4.98亿元(0.70亿美元),分别占同期总净收入的23.1%、23.4%、20.2%及19.3%。 

   

  于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月,万国数据来自IT设备销售的净收入分别为0.24亿元、0.33亿元、0.28亿元(390万美元)及0.16亿元(220万美元),分别占总净收入的1.5%、1.2%、0.7%及0.6%。 

  债务偏高 现金77亿负债267亿 

  万国数据的债务水平高,可能会对筹集额外资金为业务运营提供资金的能力造成不利影响,令浮动利率债务面临利率风险,并妨碍履行债务义务。截至2020年6月30日,万国数据负债总额为267.16亿元(37.81亿美元)。截至2020年8月31日,万国数据的合并总债务高达218.70亿元(30.96亿美元),包括借款、融资租赁及其他融资债务以及可转换债券。 

  截至2020年6月30日,万国数据的现金及现金等价物为为77.42亿元(10.96亿美元)。未动用的营运资金及项目融资授信额度为65.55亿元。此外,自2020年6月30日起,万国数据于2020年7月1日至2020年10月19日获得新增授信额度总额人民币46.62亿元。 

   

  截至2020年6月30日,短期债务总额为19.13亿元(2.71亿美元),包括短期借款和长期借款的即期部分16.82亿元(2.38亿美元)以及融资租赁及其他融资负债的即期部分2.31亿元(0.33亿美元)。长期债务总额为185.26亿元(26.22亿美元),其中包括长期借款(不包括即期部分)93.38亿元(13.22亿美元)、融资租赁及其他融资负债的非即期部分71.01亿元(10.05亿美元)及应付可转换债券20.86亿元(2.95亿美元)。 

  截至2020年8月31日,短期债务总额为21.05亿元(2.98亿美元),包括短期借款及长期借款的即期部分18.81亿元(2.66亿美元)以及融资租赁及其他融资负债的即期部分2.24亿元(31.7百万美元)。长期债务总额为197.65亿元(27.98亿美元),包括长期借款(不包括即期部分)101.84亿元(14.42亿美元)、融资租赁及其他融资负债的非即期部分75.57亿元(10.70亿美元)以及应付可转换债券20.24亿元(2.86亿美元)。 

  此外,截至2020年6月30日,万国数据的短期借款为7.34亿元(1.04亿美元),加权平均利率为5.40%,长期借款(包括即期部分)为102.86亿元(14.56亿美元),加权平均利率为7.02%。截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年6月30日的未摊销债务发行成本1.34亿元、2.04亿元、2.74亿元及2.78亿元分别列账为债项的减少。 

  签约面积和计费面积快速上涨 

  万国数据的总签约面积(作为经营业绩主要指标)由截至2017年12月31日的102528平方米增加至截至2018年12月31日的183743平方米,到截至2019年12月31日的264878平方米,并进一步增加至截至2020年6月30日的333461平方米。 

  截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年6月30日,万国数据运营面积(不包括合资数据中心)的签约率分别为91.8%、94.9%、91.9%和94.1%。截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年6月30日,万国数据运营面积(不包括合资数据中心)的计费率分别为60.9%、67.6%、69.0%及72.5%。签约率与计费率之间的差异主要是来自客户尚未全面使用他们已签约的所有创收服务。 

   

  截至2020年6月30日,万国数据自主开发的运营面积中,11.2%位于自有数据中心建筑物,88.8%位于租赁数据中心建筑物。自主开发运营面积的平均电力密度约为2.0kW/平方米。截至2020年6月30日,万国数据自主开发的在建面积中,63.8%位于自有数据中心建筑物,36.2%位于租赁数据中心建筑物。自主开发在建面积的平均电力密度约为2.6kW/平方米。 

  万国数据称其销售协议很少会出现已届满但未有重续或提早终止的情况,截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度以及截至2020年6月30日止六个月的平均季度客户流失率分别为2.1%、0.9%、0.5%及0.6%。 

  收入集中于少数大客户 2客户签约面积占有过半 

  招股书显示,万国数据过去从数量有限的客户产生且相信将持续从数量有限的客户产生大部分净收入。于2017年,有一名客户产生万国数据总净收入的25.2%,及于2018年,有两名客户分别产生万国数据总净收入的27.0%及17.4%。于2019年,有三名客户分别产生万国数据总净收入的27.2%、19.1%及10.8%。于截至2020年6月30日止六个月,有两名客户分别产生万国数据总净收入的26.7%及18.6%。于该等期间,概无其他客户占总净收入的10%或以上。 

  万国数据预期净收入将继续在很大程度上取决于数量有限的客户,彼等占万国数据总签约面积的较大比例。截至2020年6月30日,有两名客户分别占万国数据总签约面积(不包括合资数据中心)的33.4%及21.6%。概无其他客户占万国数据总签约面积(不包括合资数据中心)的10%或以上。此外,就若干数据中心而言,数量有限的客户占或预期将占签约面积或计费面积的绝大部分,包括单一客户占所有签约面积或计费面积的某些情况。倘出现迁入延期,从而已签约净机房面积并未按预期利用,或出现与该等客户有关的合约终止,则净收入及经营业绩将会受到重大不利影响。 

  会计师报告显示,截至2017年12月31日止年度,万国数据拥有三名直接签约客户,分别占万国数据总收入的10%以上,分别为3.18亿元、1.66亿元及1.64亿元。截至2018年12月31日止年度,万国数据拥有三名直接签约客户,分别占总收入的10%以上,分别为5.64亿元、4.91亿元及3.77亿元。截至2019年12月31日止年度,万国数据拥有三名直接签约客户,分别占万国数据总收入的10%以上,分别为10.11亿元、7.13亿元及5.36亿元。截至2020年6月30日止六个月,万国数据拥有3名直接签约客户,分别占万国数据总收入的10%以上,分别为6.71亿元、4.16亿元及2.70亿元。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度以及截至2020年6月30日止六个月期间,三名直接签约客户的其中一名亦为最终用户客户。 

  截至2020年6月30日,万国数据为673名客户提供服务,包括超大型的云服务提供商和大型互联网公司、国内外金融机构的广大群体以及电信运营商和IT服务提供商、国内大型私营企业和跨国公司,其中许多是各自行业垂直市场的领导者。万国数据托管在中国运营的最大的中国和全球公有云平台,其中一些平台存在于多个GDS数据中心。 

  截至2020年6月30日,万国数据的云服务提供商、大型互联网、金融机构和企业客户分别占万国数据总签约面积(不包括合资数据中心)的71.8%、17.0%、6.1%及5.1%。截至2020年6月30日,最大的两名客户阿里巴巴和腾讯分别占万国数据总签约面积(不包括合资数据中心)的33.4%和21.6%。截至该日,并无其他客户占总签约面积的10%或以上。 

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