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[摘要]::致远装备产品价屡降销售收款率低 关联方巨额资金往来

  中国经济网编者按:11月11日,长春致远新能源装备股份有限公司(以下简称“致远装备”)首发申请将上会。致远装备主要从事车载LNG供气系统的研发、生产和销售。本次拟在深交所创业板公开发行新股不超过3333.34万股,拟募资8.17亿元,其中5.25亿元用于“年产8万台液化天然气(LNG)供气系统模块总成智能制造基地”、9862.54万元用于“研发中心”、4350.79万元用于“营销网络建设项目”、1.5亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是长江证券承销保荐有限公司。 

  张远、王然、张一弛三人合计控制公司97.00%的表决权,为致远装备的实际控制人。张远和王然为夫妻关系,张一弛系张远、王然之子。 

  致远装备业绩一路向上,但现金流表现较弱。 

  各期公司收到现金占营收的比例在20%-70%之间。2017年—2019年及2020年1-3月,致远装备营业收入分别为2.51亿元、4.11亿元、7.97亿元、2.09亿元,销售商品、提供劳务收到的现金分别为0.53亿元、1.91亿元、5.51亿元、1.07亿元,销售收款率(销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入)分别仅为20.91%、46.51%、69.05%、51.46%。 

  同期公司经营净现金流同样远落后于净利,2017年及今年一季度、今年上半年均为负数。2017年—2019年及2020年1-3月,公司净利润分别为2883.57万元、4359.84万元、13180.22万元、3116.03万元,经营活动产生的现金流量净额分别为-5325.64万元、1561.54万元、7992.27万元、-8632.80万元。 

  2020年1-6月,公司营业收入为7.05亿元,同比增长75.26%;净利润为1.22亿元,同比增长82.83%;经营活动产生的现金流量净额为-9092.14万元,同比下滑1070.02%。 

  致远装备业绩走势与同行反向,遭到深交所问询。 

  2020年10月28日,深交所在下发给致远装备的审核中心意见落实函中指出,申报材料显示,发行人与山东奥扬、富瑞特装从事同类业务,2018年受上游供应短缺、地方加快“煤改气”的推行及北方供暖季等多重因素影响,天然气供不应求,下游LNG价格暴涨,天然气重卡的终端需求下滑,山东奥扬2018年营业收入和净利润分别同比下滑25.45%和50.92%,富瑞特装低温储运应用设备2018年收入和净利润分别同比下滑34.90%和71.66%,发行人2018年营业收入和净利润同比上升63.42%和51.2%。 

  深交所要求致远装备说明2018年营业收入与净利润未受天然气价格变动影响,与同行业可比公司山东奥扬和富瑞特装变动趋势不一致的原因及合理性。 

  致远装备回复称,发行人2018年度营业收入与净利润实现快速增长,与可比公司山东奥扬、富瑞特装变动趋势存在差异,主要系由于企业所处发展阶段不同所致:发行人成立时间较晚,2017年度经营规模较小、客户数量较少,营业收入、净利润等财务指标基数相应较低,随着与存量客户合作的不断加强和深化,以及新增客户的有效拓展,同时基于2018年度四季度油气价差恢复、下游市场反弹企稳,2018年度公司对原有主要客户的销售收入、数量以及当年度新增客户实现收入均有显著提升。上述差异符合公司业务发展和生产经营的实际情况,具有合理性。 

  致远装备毛利率走势也与同行相悖。3年1期,致远装备毛利率一路大涨,但同行却整体呈下滑趋势。2017年时,致远装备毛利率与所列的4家同行相比,位列倒数第二,2018年升至同行第二,2019年及2020年一季度,致远装备毛利率均为同行最高。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备综合毛利率分别为26.44%、27.36%、35.61%、36.55%。同行业上市公司毛利率均值分别为25.90%、24.60%、21.76%、23.09%,具体来看,同期,查特工业毛利率分别为27.52%、27.29%、25.93%、28.46%,富瑞特装毛利率分别为29.39%、31.10%、21.52%、19.94%,山东奥扬毛利率分别为29.86%、22.96%、22.49%、20.86%,2017年-2019年,中集安瑞科毛利率分别为16.83%、17.05%、17.11%。 

  过去3年,致远装备七成以上主营收入全部来自单一大客户。2017年-2019年,致远装备向中国第一汽车股份有限公司实际控制的公司销售收入占主营业务收入的比重分别为95.86%、85.97%、70.73%。 

  致远装备招股书坦承,客户集中度较高对公司的议价能力存在一定的不利影响。 

  致远装备的主打产品为车载LNG供气系统,然而这一拳头产品价格在报告期一年一降。2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备车载LNG供气系统销售单价为34,139.82元/台、31,639.71元/台、29,889.54元/台和27,377.89元/台。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备资产总计分别为2.44亿元、6.22亿元、7.04亿元、8.00亿元,其中流动资产分别为1.08亿元、4.78亿元、5.21亿元、5.67亿元。其中货币资金分别为14.19万元、4627.23万元、12679.29万元、5486.39万元。 

  同期,公司负债合计分别为1.58亿元、4.07亿元、4.43亿元、5.09亿元,其中流动负债分别为1.54亿元、3.96亿元、4.22亿元、4.84亿元。其中短期借款分别为0.56亿元、2.34亿元、1.95亿元、2.47亿元。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备与控股股东长春汇锋、长春汇锋控制的天津智海、长春汇锋控制的成都佳成、致远装备控股的供应商致友新能源的少数股东长春三友4家关联方之前存在巨额的资金往来。 

  2017年,致远装备与关联方资金拆出及归还等资金流出额为3.12亿元,同年资金拆入及关联方归还等资金流入金额为3.13亿元。 

  2018年,致远装备向关联方资金拆出、归还等资金流出4.90亿元,同年资金拆入、关联方归还等资金流入3.15亿元。 

  2019年,致远装备向关联方资金拆出、归还等资金流出5.25亿元,资金拆入、关联方归还等资金流入6.48亿元。 

  2020年1-3月,致远装备向关联方资金拆出、归还等资金流出800万元,资金拆入、关联方归还等资金流入2850万元。 

  2019年,致远装备为其控股股东长春汇锋借款提供了6笔担保,担保金额从180万元到5000万元不等,合计担保金额为1.64亿元。上述担保均已到期。 

  2016年12月-2020年3月,致远装备控股股东长春汇锋,实控人张远、王然、张一弛,长春汇锋控制的天津智海,致远装备董事、财务总监周波,张远之父张玉林,张一弛控制的上海月科的少数股东张馨元等为致远装备的38笔融资提供担保,单笔最高担保余额从100万元到8500万元不等。关联方为公司融资提供担保的具体情况表格占了致远装备招股书(上会稿)第281-284页4页。 

  2019年7月4日,致远有限(致远装备前身)决议分红8800万元。按照致远装备本次发行前,张远一家三口97%持股比例看,这些分红大部分进入张远一家口袋。 

  中国经济网记者就相关问题采访致远装备,截至发稿,未获回复。 

  车载LNG供气系统厂商拟创业板募资8亿元 张远一家三口持股97% 

  致远装备为国内重型卡车、工程车等商用车LNG供气系统的生产商,主要从事车载LNG供气系统的研发、生产和销售。 

  截至招股说明书签署日,长春汇锋直接持有公司6940.00万股股份,占公司股份总数的69.40%,为致远装备控股股东。 

  张远通过长春汇锋间接控制公司69.40%的表决权,王然直接持有公司25.00%的股份,张一弛通过众志汇远控制公司2.60%的表决权,张远和王然为夫妻关系,张一弛系张远、王然之子,三人合计控制公司97.00%的表决权,为致远装备的实际控制人。

  

  张远大学毕业后曾在长春市人事局科员上任职4年,现任公司董事长,张一弛任公司董事及董事会秘书,父子二人简历如下: 

  张远:男,1968年7月24日出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。1991年毕业于长春市科技大学(现吉林大学)社会学系;1991年7月至1995年4月,任长春市人事局科员;1996年2月至今,任长春市汇锋汽车底盘厂法定代表人;2003年9月至今,任长春汇锋董事长、总经理;2010年2月至今,任天津智海执行董事;2015年9月至今,任成都佳成执行董事;2017年2月至今,任天津四环董事;2018年4月至今,任旭阳佛吉亚董事长;2018年10月至2019年6月,任致远物流执行董事;现任发行人董事长,任期至2022年11月27日。 

  张一弛:男,1991年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2013年毕业于中国人民大学社会工作系。2009年11月至今,任长春汇锋董事;2013年7月至2019年2月,任天津智海总经理助理;2016年6月至今,任上海月科执行事务合伙人;2017年4月至2019年11月,任成都致锋汽车饰件有限责任公司监事;2019年9月至今,任众志汇远执行事务合伙人;现任发行人董事及董事会秘书,任期至2022年11月27日。 

  致远装备另3%的股份由吴卫钢持有。吴卫钢:男,1975年12月6日出生,中国国籍,无境外永久居留权。2001年3月至2016年12月,历任国信证券股份有限公司投资银行事业部项目经理、高级经理、副总裁等职务;2013年11月至2015年11月,2017年12月至今,任北京国圣资产管理有限公司董事;2017年3月至今,任宁波前程家居股份有限公司董事;2017年4月至今,任广西扬翔股份有限公司董事;2017年6月至今,任广东飞南资源利用股份有限公司董事、任四川格林泰科生物科技有限公司副董事长。 

  致远装备拟在深交所创业板公开发行新股不超过3333.34万股,占发行后总股数的比例不低于25%,拟募资8.17亿元,5.25亿元用于“年产8万台液化天然气(LNG)供气系统模块总成智能制造基地”、9862.54万元用于“研发中心”、4350.79万元用于“营销网络建设项目”、1.5亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是长江证券承销保荐有限公司。

  

  业绩向上但现金流弱:销售收款率20%-70% 经营净现金流上半年为负 

  致远装备业绩一路向上,但业绩在现金流上体现较弱。 

  各期公司收到现金占营收的比例在20%-70%之间。2017年—2019年及2020年1-3月,致远装备营业收入分别为2.51亿元、4.11亿元、7.97亿元、2.09亿元,销售商品、提供劳务收到的现金分别为0.53亿元、1.91亿元、5.51亿元、1.07亿元,销售收款率(销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入)分别仅为20.91%、46.51%、69.05%、51.46%。 

  同期公司经营净现金流同样远落后于净利,2017年及今年一季度、今年上半年均为负数。2017年—2019年及2020年1-3月,公司净利润分别为2883.57万元、4359.84万元、13180.22万元、3116.03万元,经营活动产生的现金流量净额分别为-5325.64万元、1561.54万元、7992.27万元、-8632.80万元。

  

  

  

  致远装备招股书称,报告期内,发行人客户的部分货款通过承兑票据的方式支付,考虑客户付款时使用票据的因素调整后,公司销售收款率分别为107.21%、89.23%、104.66%和71.59%。2018年公司销售收款率较低,主要原因是,2018年第四季度公司车载LNG供气系统销售量较大,从而未满约定信用期的销售收入金额较大,2020年第一季度公司销售收款率较低,主要原因是:(1)主要客户于2019年末调整提前付款现金折扣政策,客户部分应于2020年第一季度支付的货款已于2019年末支付;(2)由于2019年第四季度和2020年第一季度公司销售金额较大,从而2020年3月末公司存在较大金额的未满约定信用期的应收账款。报告期内,公司销售收款能力总体较强。 

  2017年至2019年,随着业务发展和经营规模扩大,公司经营活动现金状况改善,2020年1-3月,公司经营活动现金流量净额为负,主要系在采购和销售收付款时间上存在一定差异所致。 

  2020年1-6月,公司营业收入为7.05亿元,同比增长75.26%;净利润为1.22亿元,同比增长82.83%。经营活动产生的现金流量净额为-9092.14万元,同比下滑1070.02%。

  

  2020年1-9月,公司预计营业收入为10亿元-10.23亿元,同比增长112.36%-117.24%;归属于母公司所有者的净利润为1.80亿元-1.83亿元,同比增长138.98%-142.96%。 

  业绩走势与同行反向 遭深交所问询 

  深交所在2020年10月28日下发给致远装备的审核中心意见落实函中指出,申报材料显示,发行人与山东奥扬、富瑞特装从事同类业务,2018年受上游供应短缺、地方加快“煤改气”的推行及北方供暖季等多重因素影响,天然气供不应求,下游LNG价格暴涨,天然气重卡的终端需求下滑,山东奥扬2018年营业收入和净利润分别同比下滑25.45%和50.92%,富瑞特装低温储运应用设备2018年收入和净利润分别同比下滑34.90%和71.66%,发行人2018年营业收入和净利润同比上升63.42%和51.2%。 

  对此,深交所要求致远装备说明2018年营业收入与净利润未受天然气价格变动影响,与同行业可比公司山东奥扬和富瑞特装变动趋势不一致的原因及合理性。 

  致远装备回复称,2017年末至2018年初,我国受雾霾影响大力推广清洁能源天然气,天然气出现供不应求的情况,引起价格大幅上升,导致天然气商用车的产销量下降。受前述天然气价格变动影响,公司2018年第一季度至第三季度占全年销售收入比例较低,与行业总体趋势和可比公司情况相符。 

  2017年度,发行人处于业务发展早期,车载LNG供气系统产品客户数量较少,产量和销量均较低。2018年度,公司处于业务高速发展和经营规模快速扩张的时期,一方面,公司当年度新增济宁重汽、成都大运和北汽福田等整车厂商客户并实现批量供货;另一方面,公司加强了与一汽解放和上汽红岩的合作关系,对前述持续合作的整车厂商的销售金额均有较大幅度提升。特别是2018年第四季度,随着油气价差恢复并维持在合理水平,公司下游市场需求大幅增长,公司实现主营业务收入24,390.67万元,超过2017年度全年主营业务收入,有效抵消了2018年第一季度至第三季度天然气价格变动对公司业务的不利影响。 

  发行人与山东奥扬2018年各季度销售收入占全年销售收入比例情况基本一致,与富瑞特装存在一定差异,主要原因是发行人产品结构集中,主要产品为车载LNG供气系统和贮气筒,其销售收入受市场环境、客户需求等因素影响程度较大;富瑞特装业务更具有多样性,其不同业务间销售收入影响因素存在差异,故其销售收入于各季度之间的变化幅度更小。

  

  综上,在2018年度天然气价格变动导致下游行业市场状况出现一定波动情况的背景下,发行人2018年度营业收入与净利润实现快速增长,与可比公司山东奥扬、富瑞特装变动趋势存在差异,主要系由于企业所处发展阶段不同所致:发行人成立时间较晚,2017年度经营规模较小、客户数量较少,营业收入、净利润等财务指标基数相应较低,随着与存量客户合作的不断加强和深化,以及新增客户的有效拓展,同时基于2018年度四季度油气价差恢复、下游市场反弹企稳,2018年度公司对原有主要客户的销售收入、数量以及当年度新增客户实现收入均有显著提升。上述差异符合公司业务发展和生产经营的实际情况,具有合理性。 

  毛利率走势与同行相悖 

  3年1期,致远装备毛利率一路大涨,但同行却整体呈下滑趋势。2017年时,致远装备毛利率与所列的4家同行相比,位列倒数第二,2018年升至同行第二,2019年及2020年一季度,致远装备毛利率均为同行最高。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备综合毛利率分别为26.44%、27.36%、35.61%、36.55%。同行业上市公司毛利率均值分别为25.90%、24.60%、21.76%、23.09%,具体来看,同期,查特工业毛利率分别为27.52%、27.29%、25.93%、28.46%,富瑞特装毛利率分别为29.39%、31.10%、21.52%、19.94%,山东奥扬毛利率分别为29.86%、22.96%、22.49%、20.86%,2017年-2019年,中集安瑞科毛利率分别为16.83%、17.05%、17.11%。

  

  致远装备招股书称,2017年、2018年,发行人综合毛利率略高于同行业上市公司平均水平,与查特工业相近。公司毛利率水平高于中集安瑞科,主要原因为中集安瑞科所涉及的业务范围更加多元化,除车载LNG供气系统的生产和销售外,还涉及天然气存储基础设施、天然气船舶应用及运输装备、集装箱、食品储罐及反应罐等产品相关业务;公司毛利率水平略低于富瑞特装,富瑞特装与发行人的主营业务和经营模式相近但发展阶段略有差异,其为更加成熟的车载LNG供气系统生产企业,拥有一定的规模效应,故其毛利率略高于处于成长阶段的发行人;发行人毛利率变动趋势与山东奥扬存在差异,主要系山东奥扬受2017年末天然气价格剧烈波动影响,2018年产销量下降较为明显,分摊的固定费用较多,导致2018年毛利率下降,而发行人积极进行客户的拓展,2018年客户数量及原有客户的销量均保持增长趋势,毛利率维持稳定。 

  过去三年对第一大客户销售占比达70%-96% 

  过去3年,致远装备七成以上主营收入全部来自单一大客户。2017年-2019年,致远装备向中国第一汽车股份有限公司实际控制的公司销售收入占主营业务收入的比重分别为95.86%、85.97%、70.73%。 

  2020年第一季度,受春节假期和新型冠状病毒疫情影响,公司向一汽解放的销售发货环节、验收结算环节和新产品定价环节均受到一定影响,故相关销售占比大幅下降。今年一季度,公司向一汽解放的销售占比为27.72%。2020 年1-6 月,公司向一汽解放销售占比约为50%。 

  致远装备招股书表示,公司客户集中度较高主要受下游客户市场分布情况影响,2019 年度国内市场份额前五名的重型货车制造商合计市场占有率在80%以上,而前十名制造商的市场占有率合计超过95%(数据来源于中国汽车工业信息网)。一方面,如果下游市场的竞争格局、主要客户的经营情况或主要客户与公司之间合作关系出现不利变化,将会对公司的收入水平及盈利能力产生重大不利影响;另一方面,客户集中度较高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。 

  拳头产品价格一年一降 

  致远装备的主打产品为车载LNG供气系统,然而这一拳头产品价格在报告期一年一降。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,车载LNG供气系统销售收入占致远装备主营业务收入的比例分别为79.78%、90.30%、94.23%、91.53%。

  

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备车载LNG供气系统销售单价为34,139.82元/台、31,639.71元/台、29,889.54元/台和27,377.89元/台。

  

  致远装备招股书称,主要整车厂商客户一般会针对公司向其长期连续供应的同一型号产品提出一定的降价需求,公司在考虑其采购量、产品研发投入、生产工艺及效率基础上,会给予其一定的价格优惠。2018年度、2019年度及2020年1-3月,发生降价情形的车载LNG供气系统销售收入占总销售收入比例分别为48.48%、20.79%和63.50%,发生降价情形的贮气筒销售收入占总销售收入比例为86.08%、79.56%和98.89%。如果未来市场竞争加剧、产品市场供需关系发生重大不利变化或客户进一步提出降价要求,将可能导致公司产品连续降价,进而对公司的收入水平及盈利能力产生不利影响。 

  总资产8亿总负债5亿 货币资金5500万元短期借款2.5亿元 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备资产总计分别为2.44亿元、6.22亿元、7.04亿元、8.00亿元,流动资产分别为1.08亿元、4.78亿元、5.21亿元、5.67亿元。其中货币资金分别为14.19万元、4627.23万元、12679.29万元、5486.39万元。

  

  

  同期,公司负债合计分别为1.58亿元、4.07亿元、4.43亿元、5.09亿元,其中流动负债分别为1.54亿元、3.96亿元、4.22亿元、4.84亿元。其中短期借款分别为0.56亿元、2.34亿元、1.95亿元、2.47亿元。

  

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备资产负债率(合并)分别为64.88%、65.50%、63.01%、63.58%,同行均值分别为51.25%、54.11%、54.04%、55.38%;流动比率分别为0.70、1.21、1.24、1.17,同行均值分别为1.54、1.48、1.46、1.43;速动比率分别为0.28、0.91、0.79、0.68,同行均值分别为1.06、1.03、1.00、0.94。

  

  致远装备招股书称,2017年末,公司的流动比率和速动比率略低于同行业可比上市公司平均水平,主要原因是2017年公司仍处于发展早期,业务规模较小但资金投入量较大,短期偿债能力低于处于经营成熟阶段的同行业可比上市公司。随着公司业务的发展,经营规模逐渐扩大,2018年末、2019年末和2020年3月末,公司的流动比率和速动比率显著提升,略高于富瑞特装,略低于山东奥扬、查特工业和中集安瑞科。报告期各期末,公司资产负债率高于同行业可比上市公司,主要原因是,目前公司融资渠道相对单一,而上市公司已通过首次公开发行股票、增发等手段进行股权类融资。 

  与关联方巨额资金往来:去年向关联方流出逾5亿元 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备与控股股东长春汇锋、长春汇锋控制的天津智海、长春汇锋控制的成都佳成、致远装备控股的供应商致友新能源的少数股东长春三友4家关联方之前存在巨额的资金往来。 

  2017年,致远装备与关联方资金拆出及归还等资金流出额为3.12亿元,同年资金拆入及关联方归还等资金流入金额为3.13亿元。 

  2018年,致远装备向关联方资金拆出、归还等资金流出4.90亿元,同年资金拆入、关联方归还等资金流入3.15亿元。 

  2019年,致远装备向关联方资金拆出、归还等资金流出5.25亿元,资金拆入、关联方归还等资金流入6.48亿元。 

  2020年1-3月,致远装备向关联方资金拆出、归还等资金流出800万元,资金拆入、关联方归还等资金流入2850万元。

  

  

  据致远装备招股书,报告期内,发行人自长春汇锋拆入或长春汇锋向发行人归还的资金主要用于采购原材料和生产设备、支付职工薪酬、支付其他经营费用、偿还借款、支付关联方往来款和支付股利款。长春汇锋自发行人拆入或向发行人归还的资金主要用于采购原材料和生产设备、支付职工薪酬、支付其他经营费用、偿还借款、支付关联方往来款和支付股权投资款项。发行人自成都佳成和天津智海拆入的资金主要流向长春汇锋,主要为长春汇锋因日常经营需要自发行人拆入资金。 

  致远装备表示,发行人子公司致友新能源主要经营车载LNG供气系统的框架和封头、贮气筒的生产和销售业务,主要产品为框架、封头、贮气筒等,主要客户为致远装备;随着发行人的业务规模不断扩大,致友新能源经营规模也逐渐扩大,经营用资金需求增加。为解决致友新能源的资金需求,经致友新能源与致远装备及少数股东洽谈,长春三友以借款的形式向致友新能源提供一定的资金支持。 

  3年1期关联方提供担保38笔 去年为关联方担保6起 

  2019年,致远装备为其控股股东长春汇锋借款提供了6笔担保,担保金额从180万元到5000万元不等,合计担保金额为1.64亿元。

  

  致远装备招股书显示,这些为控股股东提供的担保均已到期,截至2019年末,公司不存在为其关联方提供担保的情况。 

  2016年12月-2020年3月,致远装备控股股东长春汇锋,实控人张远、王然、张一弛,长春汇锋控制的天津智海,致远装备董事、财务总监周波、张远之父张玉林,张一弛控制的上海月科的少数股东张馨元等为致远装备的38笔融资提供担保,单笔最高担保余额从100万元到8500万元不等。关联方为公司融资提供担保的具体情况表格占了致远装备招股书(上会稿)第281-284页4页。 

  此外,致远装备还存在关联交易。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备购买商品、接受劳务的关联交易金额分别为1535.02万元、1.05亿元、815.35万元、43.90万元。2017年、2018年,销售商品、提供劳务的关联交易金额分别为774.10万元、776.45万元。2017年、2019年、2020年1-3月,关联方租赁(公司作为承租方)的金额分别为145.85万元、425.60万元、118.67万元。2018年、2019年、2020年1-3月,关联方租赁(公司作为出租方)金额分别为134.25万元、134.25万元、33.56万元。

  

  冲上市前夕分红8800万元 

  2019年7月4日,致远有限(致远装备前身)决议分红8800万元。按照致远装备本次发行前,张远一家三口97%持股比例看,这些分红大部分进入张远一家口袋。 

  2019年7月4日,致远有限股东会决议通过,同意以截至2019年6月30日的可供分配的利润为基准,向股东分配现金股利8800.00万元,折合每出资额1.10元。 

  2020年7月3日,致远装备科创板上市申请获得受理,当日披露的招股书显示,致远装备拟募资8.17亿元,其中1.5亿元用于补充流动资金。 

  一季度末应收账款2.2亿元存货2.4亿元 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备应收账款分别为997.76万元、9172.04万元、1.44亿元、2.19亿元,占流动资产比例分别为9.20%、19.19%、27.68%、38.66%。 

  同期,公司存货分别为6556.59万元、1.18亿元、1.88亿元、2.36亿元,占流动资产比例分别为60.44%、24.74%、36.08%、41.60%。 

  各期,致远装备应收账款和存货合计占公司流动资产比例分别为69.64%、43.93%、63.76%、80.26%。

  

  各期公司应收账款周转率分别为19.95次、7.68次、6.40次、1.09次,同行平均值分别为4.40次、3.32次、3.86次、0.95次。

  

  同期,公司存货周转率分别为4.30次、3.17次、3.22次、0.60次,同行平均值分别为3.34次、2.79次、3.26次、0.82次。

  

  致远装备招股书表示,2017年至2019年,公司应收账款周转率处于较高水平,且高于同行业可比上市公司,主要原因是:(1)相比于处于成熟阶段的同行业可比上市公司,公司经营规模不断扩大,相较于逐年大幅增长的销售收入,2017年年初、2018年年初和2019年年初应收账款余额较低,故应收账款周转率偏高,随着公司经营规模趋于稳定,公司应收账款周转率下降至相对合理的水平并与同行业可比公司平均水平接近;(2)公司对车载LNG供气系统和贮气筒产品主要客户的信用期一般为3个月,对LNG储罐主要客户采取部分预收的销售方式,且公司主要客户规模较大、资金充足、信誉良好,公司销售回款情况良好,应收账款账期较短,同行业上市公司业务更具有多样性,不同业务间主要客户情况差异较大,给予不同业务间主要客户的信用期也存在差异。 

  2017年至2019年,公司存货周转率总体高于同行业上市公司,主要系公司同行业上市公司产品种类比较多,各类存货生产周期和安全库存需求不同;而公司主要产品车载LNG供气系统对应主要客户为整车厂,主要整车厂商客户拥有较为完善的供应商管理系统,公司根据客户的生产计划安排生产和采购,控制原材料备货,合理设定安全库存。报告期内,公司不存在大量囤货情形,可有效的控制产品的产量、存货规模,提高营运效率和灵活性,使得公司存货周转率保持较高水平。 

  未足额缴纳社保和公积金 

  报告期内,致远装备存在社保和公积金未足额缴纳的情形。2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备应缴而未缴的社保和住房公积金金额合计分别为402.93万元、420.26万元、639.69万元和166.48万元,占各年度净利润的比例分别为13.97%、9.64%、4.85%和5.34%。 

  致远装备招股书称,虽然社保和公积金管理相关部门对此出具了无处罚证明,且控股股东、实际控制人承诺承担由此导致所有责任和损失,但仍可能面临因社保和公积金缴纳问题后续受到处罚的风险。 

  研发费用率高于同行 销售费用率低于同行 

  致远装备被认定为高新技术企业,有效期为2018年至2020年,公司在此期间企业所得税享受15.00%的优惠税率。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备研发费用分别为762.76万元、1336.28万元、2745.84万元、489.97万元,占营业收入比例分别为3.03%、3.25%、3.44%、2.35%。同行研发费用率均值分别为2.38%、2.69%、2.85%、3.09%。 

  各期致远装备研发费用中,职工薪酬分别为205.69、428.37、758.84、182.45万元。

  

  

  致远装备招股书称,报告期内,公司研发费用率保持稳定,与山东奥扬较为接近,总体高于同行业可比公司平均水平但低于富瑞特装。公司自成立以来,坚持走自主研发及生产实践相结合的发展道路,配备了优秀的研发团队,能根据客户需求快速反应并研发生产出符合需求的产品,因此研发费用率略高于可比上市公司平均水平。 

  2017年-2019年及2020年1-3月,致远装备销售费用分别为930.98万元、1686.16万元、4188.53万元、1432.36万元,占营业收入比例分别为3.70%、4.10%、5.25%、6.86%。销售费用率均值分别为5.47%、5.13%、5.39%、4.76%。 

  各期致远装备销售费用中,职工薪酬分别为17.77万元、37.66万元、112.30万元、66.81万元。致远装备招股书称,列示于本项目的职工薪酬主要为售前销售人员薪酬(售后服务部员工的薪酬已包含在三包费中),随销售规模扩大和客户数量增多而快速增长。

  

  

  致远装备表示,2017年、2018年,公司销售费用率低于同行业上市公司的平均水平,主要原因为受公司发展前期规模和产品结构的影响,客户相对稳定且较为集中,公司销售人员数量较少,相关职工薪酬及差旅费、招待费均相对较低。2019年,随着客户数量增多、销售覆盖区域扩大,公司销售费用增加了148.41%,但由于公司处于快速发展阶段,营业收入增长迅速,因此2019年公司销售费用率仍略低于同行业上市公司平均水平。

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