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[摘要]::火星人首日涨248%:经销门店升 红杉去年入股对赌上市

  中国经济网北京12月31日讯 今日,火星人厨具股份有限公司(简称“火星人”,300894.SZ)在深交所创业板上市,开盘报34.51元,涨145.27%,盘中最高报51.00元,最低报34.05元。截至今日收盘,火星人报49.00元,涨248.26%,成交额11.80亿元,振幅120.47%,换手率75.52%。 

  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,火星人实现营业收入分别为7.00亿元、9.56亿元、13.26亿元、5.13亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为8.74亿元、11.05亿元、14.98亿元、6.13亿元。

  

  同期,火星人实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.63亿元、9234.78万元、2.40亿元、5006.52万元;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.52亿元、1.75亿元、2.21亿元、4411.96万元;经营活动产生的现金流量净额分别为2.90亿元、2.42亿元、4.05亿元、1.02亿元。

  

  2017年末至2020年6月末,火星人资产总计分别为6.37亿元、8.58亿元、11.57亿元、12.30亿元,其中,货币资金分别为2.29亿元、2.09亿元、3.14亿元、2.73亿元。

  

  

  上述同期,火星人负债合计分别为3.61亿元、4.51亿元、5.75亿元、5.98亿元,其中,短期借款分别为0元、3300.00万元、2983.57万元、4991.88万元。

  

  

  2020年1-9月,公司实现营业收入10.05亿元,较上年同期增长20.51%;实现归属于母公司股东的净利润1.56亿元,较上年同期增长8.92%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1.46亿元,较上年同期增长6.52%;经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元,较上年同期增加9.70%。

  

  

  2020年全年,公司营业收入预计为15.50亿元至16.00亿元,较上年同期预计增长15%至25%;公司净利润预计为2.80亿元至3.10亿元,较上年同期预计增长15%至30%。 

  火星人从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务,主要产品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗机等系列产品。 

  火星人本次于深交所创业板上市,发行数量为4050万股,发行价格为14.07元/股,保荐机构为中信建投证券股份有限公司,保荐代表人为周伟、赵小敏;联席主承销商为摩根士丹利华鑫证券有限责任公司。火星人本次募集资金总额为5.70亿元,扣除发行费用后,募集资金净额为4.88亿元。 

  火星人最终募集资金比原计划少3.91亿元。火星人于12月28日披露的招股说明书显示,公司拟募集资金8.79亿元,其中,5.27亿元用于智能集成灶产业园项目,1.15亿元用于研发中心及信息化建设技改项目,2.37亿元用于集成灶生产线升级扩产项目。

  

  

  火星人本次上市发行费用为8173.55万元,其中保荐机构中信建投证券股份有限公司和联席主承销商摩根士丹利华鑫证券有限责任公司获得保荐承销费用5235.85万元,天健会计师事务所(特殊普通合伙)获得会计师费用1415.09万元,北京德恒律师事务所获得律师费用1018.87万元。

  

  经销模式是火星人主要的销售模式之一,自该公司设立以来,经销模式一直是其主要的销售模式,火星人通过经销模式实现了快速的业务扩张。2014年至2020年1-6月,火星人经销收入占主营业务收入的比重分别为96.53%、94.92%、85.41%、84.43%、80.73%、74.43%、72.12%。 

  经销模式是指火星人授权签约经销商为约定区域加盟商,并规定具体授权经营区域范围和可销售范围,在授权区域范围内经销商享受存放、销售发行人产品的权利,履行品牌推广、售后服务的义务。 

  在经销模式下,火星人产品直接客户为经销商,该公司对经销商实行买断式销售,由经销商将产品销售给消费者,并提供安装、售后等服务。 

  2014年至2020年1-6月,火星人经销门店家数分别为450家、549家、761家、1096家、1383家、1611家、1687家,呈逐年增加趋势。截至2020年6月末,火星人共有13家直营门店正在运营。

  

  2020年上半年,公司新增经销商102家,减少68家,净增加经销商34家;2019年上半年,公司新增经销商146家,减少51家,净增加经销商95家。2020年上半年公司净增加经销商数量低于去年同期,主要系疫情影响下公司招商活动在一定程度上放缓所致。 

  根据招股说明书,经销门店撤销主要是由经销商经营不善,经营范围、发展定位等发生变更,门店所在商场关闭、转型或物业动迁等原因所致。经销门店撤销并不涉及火星人违法违规情形,也不存在火星人违约的情形。 

  火星人表示,销售部对门店的日常经营进行管理,协助经销商提升运营能力;不定期对公司全国经销门店进行巡视,及时发现和整改门店运行中存在的问题,从而提升门店的运营能力。经销商在门店或展厅内销售非火星人品牌产品的,公司有权收回品牌授权,取消其加盟权,解除特许加盟合同,终止合作。 

  然而,快速增长的经销门店数量,对于火星人而言可谓是一把双刃剑。该公司承认,随着公司经销门店的不断增加和经销网络的不断拓展,未来如果公司无法持续改善经销网络规范化管理程序,无法对经销商执行有效管理,则可能会对公司整体品牌形象、营销网络的稳定性以及持续盈利能力产生负面影响。 

  根据招股书,2016年至2020年1-6月,火星人罚没收入分别为221.99万元、245.81万元、510.14万元、757.65万元、256.49万元。

  

  据中国经济网记者了解,罚没收入主要包括对经销商不规范运营的罚款、经销商因未完成承诺的销售任务被火星人没收的保证金、经销商门店关闭的清算利得等。 

  此外,火星人的经销商无论使用“火星人”商号与否,在发生质量纠纷时,如果质量问题是火星人原因导致,则该产品质量相关赔偿责任均由火星人承担,如果是属于经销商过错原因所致,则责任由经销商最终承担。 

  火星人在2016年和2019年的存在两次外部增资。 

  2016年7月,海宁融朴股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“海宁融朴”)、杭州金投智汇创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“杭州金投”)与火星人有限及其当时的全体股东签署了《增资协议书》:火星人有限增加注册资本750万元,其中海宁融朴认购600万股,认购价款为3300万元;杭州金投认购150万股,认购价款为825万元;此次增资价格5.5元/股,认购总价款为4125万元。 

  其中,海宁融朴的执行事务合伙人为上海安朴资本;杭州金投的管理人为杭州泰恒投资。 

  到了2019年6月,红杉资本也入股火星人并签署对赌协议。 

  当时,宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“红杉智盛”)和黄卫斌、朱正耀、董其良、海宁融朴签订了股份转让协议,黄卫斌将其持有的870万股(2.39%)以10022.4万元转让给红杉智盛;朱正耀将其持有的870万股(2.39%)以10022.4万元转让给红杉智盛;董其良将其持有的530万股(1.45%)以6105.6万元转让给红杉智盛;海宁融朴将其持有的730万股(2%)以8409.6万元转让给红杉智盛。 

  红杉智盛的管理人为北京红杉坤德投资管理中心(有限合伙),背后即知名的机构投资方红杉资本。 

  以2.39%股份所需10022.4万元的成本推算,红杉智盛增资火星人的整体估值为41.9亿元。 

  据21世纪经济报道,需要指出的是,红杉智盛入股的时间为2019年6月,恰恰在火星人厨具向证监会提交招股书的6个月左右(招股书签署日为2019年12月20日),存在突击入股的嫌疑。 

  一位券商人士表示,IPO企业申报前“突击入股”是指拟上市公司在上市申报前一年引入新股东的情形。对于首发申请受理前6个月内通过增资扩股引入的股东,其所持股份自完成增资工商变更登记之日起锁定三年。 

  值得一提的是,此次股份转让协议涉及对赌条款,“本次投资完成后,若目标公司在2024年6月30日前未能进行合格首次公开发行,或转让方严重违约且未能及时补救,或目标公司其他股东要求转让方(任意一人或多人)、目标公司及/或其他第三方回购其所持目标公司股份的,则此后的任何时间,投资者应有权(但无义务)要求转让方以相当于下列金额中较高者的购买价格回购其所持有的全部或部分目标股份。” 

  对此,火星人解释,“截至招股书签署日,上述对赌条款约定的回购条件未曾触发。根据各方的股份转让协议,相关回购条款在火星人提交首次公开发行的申请之日暂停行使,并自首次公开发行完成之日完全终止。” 

  截至招股书披露时,红杉智盛直接持股8.23%,海宁融朴直接持股5.4%,杭州金投直接持股1.85%。

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