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[摘要]::用友网络跌停 近两日安信证券华西证券研报喊买入

  中国经济网北京1月15日讯 用友网络(600588)今日跌停,截至收盘报42.84元,跌幅10.00%。

  昨日,用友网络发布关于控股子公司畅捷通信息技术股份有限公司拟于A股上市的提示性公告,公告称,2021年1月13日,用友网络控股子公司畅捷通信息技术股份有限公司(以下简称“畅捷通”)董事会已审议通过其拟首次公开发行人民币普通股(A股)并在中国境内证券交易所上市的初步方案。截至本公告日,畅捷通之H股股份已于香港联合交易所有限公司上市。

  截至本公告日,用友网络直接持有畅捷通约61.85%股份,并通过子公司用友优普信息技术有限公司、北京用友幸福投资管理有限公司间接持有畅捷通约3.83%股份,共计持股约65.68%,均为内资股。

  上述公告发布后,华西证券、安信证券等券商纷纷发布研报唱多用友网络。

  1月14日,华西证券发布研报《用友网络(600588):分拆畅捷通A股上市 聚焦云转型》,研究员为刘泽晶、刘忠腾、孔文彬、吴祖鹏。研报称,控股子公司畅捷通拟A股上市,有利于拓展融资渠道,加速云转型。畅捷通本次拟向社会公众首次公开发行人民币普通股(A股)不超过发行后畅捷通股本总额的15%(即不超过3833万股)。用友网络直接持有畅捷通约61.85%股份,并通过子公司用友优普、用友幸福2家公司间接持有畅捷通约3.83%股份,共计持股约65.68%。畅捷通本次A股发行完成后,用友仍是畅捷通的控股股东,仍并入用友网络合并报表范围内。

  华西证券认为,尽管畅捷通因为新股发行将导致用友持股比例被稀释,但是在A股上市更有利于畅捷通多元化拓宽融资渠道并提高融资能力,促进其向云服务业务转型及发展,进一步提升其在中国境内市场的影响力,进而有助于提升用友网络未来的整体盈利水平。

  预计2020-2022年公司的营业收入为92.2/115/156亿元,归母净利润为11.8/15.8/24.9亿元,每股收益(EPS)为0.36/0.49/0.77元,对应的PE分别为124/93/59倍。考虑到用友云服务业务增长的高度确定性和千亿级成长空间,此前我们给出的2021年目标价不作调整,估值1:给予公司2022年80倍PE,目标市值为1994亿元;估值2:采用P/OCF估值法,给予公司2022年36倍P/OCF,目标市值为2001亿元,持续推荐,维持“买入”评级。

  1月15日,安信证券发布研报《用友网络(600588):畅捷通拟A股上市 公司聚焦云计算》,研究员为胡又文、黄净。研报称,畅捷通本次A股发行将有助于其多元化拓展资本市场的融资渠道,促进向云服务业务转型及发展,进一步提升其在中国境内市场的影响力。同时,境内市场对云计算的格外青睐也有助于公司估值的提升。我们注意到公司近期密集变化,涉及公司高管、股权、经营等多个层面,显示出公司聚焦云计算的决心。

  安信证券表示,预计公司在未来两年内会加大研发投入,预计2020-2021年EPS分别为0.06元、0.10元,维持“买入-A”评级。

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