中国经济网编者按：进入2021年，在估值洼地、盈利增长及资金加速流入等多重利好因素作用下，港股成为机构最看好的投资方向之一。截至1月18日，南向资金已连续19个交易日净买入港股，且连续11个交易日净买入额超百亿港元，累计净流入超过1000亿港元。

　　有机构认为，港股目前严重落后于其他市场涨幅。过去一年，全球股市都在狂欢的同时，恒生指数2020年还在下跌，港股的估值低，优势明显，有价值洼地，因此近期很多机构资金通过港股通投资港股了，而且国内很多核心资产公司都是在港股上市的，因此港股市场目前是被低估的，补涨潜力较大。

　　南向资金连续11个交易日净买入额超百亿港元

　　据中国证券报报道，1月18日，南向资金开启积极模式。当日南向资金净买入港股229.7亿港元，首次突破200亿港元大关。截至当日，南向资金已连续19个交易日净买入港股，且连续11个交易日净买入额超百亿港元，累计净流入超过1000亿港元。

　　南向资金不断流入与港股的低估值属性密切相关，在业内人士看来，作为价值洼地，现在投资港股性价比凸显，此外将港股基金加入资产配置组合，可以起到分散投资的效果，因此不少公募基金已开始大举布局港股市场。

　　据悉，在A股市场和公募基金连续两年上演“大年”之后，不少投资者对2021年A股以及相关基金的投资收益预期下降，开始关注投资港股的基金能否带来相对更为优异的投资机会。

　　Wind数据显示，名称中含有沪港深字样的基金，2020年的平均净值增长率超过37.5%。拉长时间维度看，截至1月15日，上述基金近三年、近五年的平均收益分别达到59.6%、118.2%。

　　不仅如此，还有许多基金在名称中不含有沪港深字样，实则合同中约定可以以一定比例投资港股标的。就连2020年的一些“翻倍基”也有不少含有港股仓位，比如华夏新兴消费混合、宝盈研究精选混合。根据2020年三季报，上述两只基金的港股投资市值占基金资产净值比重分别超过了20%、18%。

　　与之相比，投资香港市场的QDII基金2020年平均净值增长率也达到了14.9%。其中，富国中国中小盘混合（QDII）人民币和华安香港精选股票（QDII）等产品长期表现靠前，近五年净值增长率分别达151.5%、140.6%；近三年净值增长率也超过61%、55%。

　　万家基金表示：“目前从估值角度，沪深300的估值仅略高于恒生指数的估值。结合货币中性环境下，高估值板块估值难以继续扩张，而低估值板块凭借其盈利的恢复，其机会相对更为确定。”

　　2021年以来，已有不少可投资港股的基金进入市场发售，南下掘金的队伍正在不断扩大。据中国证券报记者不完全统计，1月至少还有9只港股相关基金等待发行。其中包含银华中证沪港深500ETF、弘毅远方港股通智选领航混合A、工银瑞信中证沪港深ETF、华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF等。其中，关注港股市场互联网主题的基金就有2只。

　　低估值引发市场看好港股补涨潜力

　　券商中国称，截至目前，AH股溢价仍在35%以上。其中，溢价率超过50%的有90家，其中溢价率超过3倍的个股有15家，而*ST拉夏、国联证券、复旦张江A股相对H股溢价率更是超过5倍。溢价率较低的个股有药明康德、中国平安、招商银行、金风科技，溢价率均不超过5%。整体来看，溢价水平在回落，但离历史均值和最低位仍有较大价差。

　　海通证券认为，港股目前严重落后于其他市场涨幅，过去一年，全球股市都在狂欢的同时，恒生指数2020年还在下跌，港股的估值低，优势明显，有价值洼地，因此近期很多机构资金通过港股通投资港股了，而且国内很多核心资产公司都是在港股上市的，因此港股市场目前是被低估的，补涨潜力较大。

　　国信证券燕翔表示，2021年港股市场有望系统重估。

　　第一，经济复苏中低估值港股有望获得更好表现。港股市场行业分布呈两头大特征，即科技股和传统行业占比都大，且传统行业公司估值非常低。在交易复苏逻辑中，低估值顺周期的港股有望获得更好收益率表现，这在2016年和2017年的复苏中已经出现过。

　　第二，人民币汇率升值，港股估值折价有望修复。2014年沪港通开通后，A股较H股的估值溢价非但没有收窄反而持续扩大了，这背后的一个重要原因是人民币汇率的贬值预期。2020年以后随着人民币汇率持续升值，贬值预期消褪，预计港股的估值折价会得到大幅修复。

　　第三，也是最重要的，南下资金持续增加，港股定价权未来将从外资转向内资。巨量的南下资金反映了内资机构越来越重视港股市场，当前“港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%”已成为内资基金产品的标配。在对中国经济和企业的研究能力和范围上，内资机构都会更有优势，除“大龙头”公司外，许多港股低估的“中小龙头”公司也可能被市场重视得到价值重估。

　　上海证券报报道，嘉实基金董事总经理、价值风格投资总监张金涛表示，港股中有很多稀缺的独特标的，比如一些新经济龙头。“将来港股整个生态和结构会有一个很大的变化，投资者可以买到很多在其他市场买不到的标的。”

　　在具体策略上，张金涛认为主要把握两类投资机会：一是基于GARP投资，寻找优质白马股，以合理价格买入，长期持有；二是追求“低估值+盈利边际改善”的戴维斯双击投资机会，行业方面看好科技互联网、大消费、医药和金融服务。

　　跨市场寻宝的历程总是伴随着风险。在机构看来，港股中有一些特别的风险需要规避。

　　“首先，港股中一些流动性差和市值小的公司有财务风险。因为港股退市制度成熟，很多港股没有壳价值，所以中小市值的公司有较大的风险。其次，港股市场主要以机构投资者为主，投资者心态比较成熟。所以，对于主题性炒作，港股投资者会相对理性。能够长期上涨的公司大多是基本面和增长前景有空间的公司。最后，港股投资获取超额收益的难度在于深度研究，要以更深的认知去理解公司内涵价值，要以更长的维度看待公司的业务前景。”广发基金国际业务部负责人李耀柱表示。

　　张金涛表示，港股市场是一个拥有深度价值投资机会的市场，被低估并不意味着一定能涨，很有可能存在估值陷阱，投资者要注意规避。

境外自由行 | 敦煌古筝价格

上一篇：午评:股指弱势震荡创指跌0.77% 烟草板块活跃 下一篇：1月19日人民币对美元汇率中间价下调38个基点

关键词：,

标  签：